职业全体主营增速平稳,盈余才能弱化：　　

　　纺织服装板块三季报已披露完毕,在海外消费市场疲软以及订单搬运的布景下,职业全体出口回落,部分企业则转而开辟国内市场。但在经济增速下行、结构调整的布景下,居民全体消费动力缺乏。陈述期内,职业全体成绩增速平稳、盈余才能弱化,各子职业经营分解显着。

　　主营稳健增加,野外及男装营收增速抢眼：
       比增加9.96%,其间三季度完成主营289.54亿元,同比增加13.06%;陈述期内主营坚持平稳增加,职业全体连续稳健增加态势,野外及男装营收增速体现抢眼。

　　三季度毛利率下滑,费用率坚持稳定：

　　前三季度职业全体毛利率为36.41%,同比下降0.02个百分点,其间三季度毛利率为34.56%,同比削减1.06个百分点。三季度毛利率下滑或受出售价格调整及要素价格上升共同影响所造成的。期间费用率未呈现较大动摇、根本坚持稳定。

　　成绩增速进一步放缓,子职业盈余才能弱化：

　　前三季度职业完成归属上市公司股东净利润85.13亿元,同比进步4.58%,其间三季度完成24.51亿元,同比进步0.59%。受经营本钱及费用水平上升拖累,三季度归属净利润增速进一步下滑。在终端需求缺乏、本钱进步的布景下,职业全体盈余才能略有下滑,但全体体现契合预期。

　　应收账款和存货规划有所进步,经营性现金流恶化：

　　陈述期末,职业全体应收账款规划为147.87亿元,同比进步15.63%,首要受面辅料、家纺及休闲服饰职业应收账款规划扩大影响。同期职业全体存货规划为375.46亿元,同比进步10.12%,首要原因或在于面辅料、家纺、男装等处于出售旺季备货量增加所造成的。此外,陈述期内经营性现金流恶化,前三季度同比下降5.30%。

　　保持职业"看好"评级：

　　三季度板块全体成绩体现平稳,但各公司分解显着。具有竞赛优势并有成绩支撑的企业发展空间大、持续增加有保证,尽显出资价值,是中长期的出资品种。我们保持之前的出资逻辑:龙头企业在稳固已有优势的基础上,嫁接新经济,进行转型晋级,更好地满意消费者体会。