职业全体主营增速颠簸,盈余能力弱化：　　

　　纺织服装板块三季报已披露完结,在海外生产市场疲软以及订单搬运的布景下,职业全体出口回落,部分企业则转而开辟国内市场。但在经济增速下行、结构调整的布景下,居民全体生产动力不足。陈述期内,职业全体成果增速颠簸、盈余能力弱化,各子职业运营合成显着。

　　主营稳健增加,野外及男装营收增速抢眼：
       比增加9.96%,其间三季度实现主营289.54亿元,同比增加13.06%;陈述期内主营保持颠簸增加,职业全体间断稳健增加态势,野外及男装营收增速体现抢眼。

　　三季度毛利率下滑,费用率保持稳定：

　　前三季度职业全体毛利率为36.41%,同比下降0.02个百分点,其间三季度毛利率为34.56%,同比削减1.06个百分点。三季度毛利率下滑或受发售价作风整及要素价钱回升独特影响所形成的。期间费用率未出现较大波动、根本保持稳定。

　　成果增速进一步放缓,子职业盈余能力弱化：

　　前三季度职业实现归属上市公司股东净利润85.13亿元,同比普及4.58%,其间三季度实现24.51亿元,同比普及0.59%。受运营本人民币及费用水平回升连累,三季度归属净利润增速进一步下滑。在终端需求不足、本人民币普及的布景下,职业全体盈余能力略有下滑,但全体体现符合预期。

　　应收账款和存货布局有所普及,运营性现金流恶化：

　　陈述期末,职业全体应收账款布局为147.87亿元,同比普及15.63%,首要受面辅料、家纺及休闲服饰职业应收账款布局扩充影响。同期职业全体存货布局为375.46亿元,同比普及10.12%,首要起因或在于面辅料、家纺、男装等处于发售淡季备货量增加所形成的。此外,陈述期内运营性现金流恶化,前三季度同比下降5.30%。

　　坚持职业"看痊愈"评级：

　　三季度板块全体成果体现颠簸,但各公司合成显着。具有比赛劣势并有成果撑持的企业展开空间大、持续增加有保障,尽显出资价值,是中长期的出资品种。我们坚持之前的出资逻辑:龙头企业在结实已有劣势的基础上,嫁接新经济,停止转型晋级,更痊愈地满意生产者体会。